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T0可率先在科创板试点

2020-11-20 17:52:26 | 来源: 西餐

T+0 可率先在科创板试点 ■曹中铭日前,原证监会主席肖钢在接受采访时表示,资本市场改革要努力实现七大转变,同时,蓝筹股盘子大,估值稳定,波动较小,抗操纵性强,率先试点“T+0”交易风险可控。由于曾经担任过证监会主席,肖钢的蓝筹率先试点T+0的观点也受到市场高度关注。对于A股市场而言,T+0回转交易并非什么新生事物。在资本市场诞生的最初几年,A股曾经实行过T+0交易制度。但是,由于在该交易制度下,市场投机行为猖獗,股价波动较大,也放大了整个市场的投资风险。因此,出于防范市场风险的需要,自1995年1月1日开始,T+0被取消,T+1则沿用至今。对于重启T+0交易,近年来并不乏呼吁的声音出现。上至专家学者,下至股民基民,均通过不同方式要求重启T + 0交易制度。事实上,市场呼吁重启T+0交易制度也并非没有理由。一方面,多年来A股市场一直在大力推进国际化进程,与成熟市场接轨则成了主要目标。在境外有42个资本市场都实行T+0回转交易,像我国香港、美国等股市即是如此。与成熟市场接轨,T+0是一道必须迈过的坎。另一方面,在股指期货推出之后,由于股指期货实行T+0,而A股实行T+1交易制度,客观上,对于A股投资者不公平;而且,由于股指期货有50万元的资金门槛,导致能够参与股指期货对冲风险的只有少数投资者。如此情形下,A股实行T+1交易制度,更引起投资者的质疑与诟病。此外,T+1交易模式下,无法发挥T + 0交易制度下的及时纠错功能。A股市场是以中小散户为主的市场,散户投资者由于受分析能力、投资决策能力、判断能力等多方面因素的限制,日常投资活动中,常常会出现投资错误的现象。但T+1交易模式下,即使交易当天发现投资出错,也无法及时弥补,只能眼睁睁看着股价下跌,损失放大。到底是实行T+0还是T+1,监管部门的态度决定一切。其实,针对市场的呼声,证监会曾多次回应称将研究T+0交易制度,但一直没有具体的结果。在今年全国两会期间,上交所在回应2020年代表委员关于资本市场的建议时,曾表示将“研究引入单次T+0交易,保证市场的流动性,从而保证价格发现功能的正常实现”,也引发市场热议。结果如何,我们不妨拭目以待。其实,A股市场最有可能实行T+0交易的非科创板莫属。科创板作为中国资本市场改革的“试验田”,推出了一系列的改革举措,包括试点注册制、更加包容的上市制度以及差异化的交易制度等。其中,科创板差异化的交易制度,同样受到市场的高度关注。科创板开市前,也曾出现过在科创板实行T+ 0的建议,但终未成行。此次市场上再次传出T+0的声音,其实并不奇怪。不过,如果只是蓝筹股率先试点,个人以为值得商榷。首先,市场上所有的股票中,哪些属于蓝筹股,哪些不属于蓝筹股,目前并没有具体的衡量标准。一只股票目前属于蓝筹股,一段时间或几年后不再属于蓝筹股,或者目前并非蓝筹股的上市公司,若干年后晋身为蓝筹股,其交易模式是否应发生改变?而且,不同板块的股票,有的实行T+0交易,有的实行T+1交易,不仅不利于监管,也容易在市场上产生混乱。同一板块的股票,却实行不同的交易制度,也会产生不公平现象。个人以为,科创板率先T+0试点最为合适,而并非是蓝筹股。科创板试点T+0有几个方面的优势:一是科创板本身实行是差异化交易制度,与目前的其他板块不同。而且,科创板挂牌公司数量不多,所产生的影响是有限的。二是科创板由于有50万元的门槛,能够参与的投资者不多,涉及面较小,影响面也较小,一旦科创板试点T+0失败,重回T+1交易也不会产生多大的负面效应。新闻推荐苹果市值接近2万亿美元美国苹果公司股票市值19日盘中突破2万亿美元,成为首家市值达到这一关口的美国上市企业。市值突破新高后,苹果股价回落,当天...阳泉白癜风好的医院
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