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国都证券:楼市调控细则严厉出台 短期回避周期板块

2019-12-04 16:14:04 | 来源: 主食

国都证券:楼市调控细则严厉出台 短期回避周期板块 201 -0 -04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

受意大利议会选举僵局、国内经济复苏动力趋弱、楼市调控细则出台预期、及证监会表示正在积极推进住房公积金及扩大RQFII等中长期资金入市等多重因素影响,上周大盘整体呈现先抑后扬走势。分行业板块与市场风格来看,率先回调的低估值权重金融板块以5.6%的周涨幅领涨,TMT、环保等成长主题板块表现活跃,家电、化工、机械与交运设备等中游周期板块表现较佳,周涨幅在4.5%- .2%;而食品饮料、餐饮旅游受反腐败反浪费打击成为下跌板块。

严厉的楼市调控细则及早出台,短期地产及其相关产业链板块承压。

上周五国务院办公厅出台“国五条”楼市调控细则,亮出“限购、限贷、征税”三大调控利器,旨在打压楼市投资投机。短期房地产市场在为搭政策末班车推动下火爆交易后,未来几个月楼市或进入房价滞胀与交易量萎缩期;中期受征收二手房转让20%的差额所得税,或将导致刚需购买以新房为主,并挤出投资投机需求,房价快速上涨势头有望遏制;受地方调控细则出台及楼市拐点将现的利空预期打压,短期地产及相关产业链板块承压。

国内经济复苏态势温和偏弱,基本面强弱真伪有待春季开工旺季后验证。新近披露的汇丰与官方2月PMI指数,环比均回落但均仍处于荣枯线上方,其中新订单、产出及新出口订单指数悉数回落,表明国外需求不振、国内需求平稳,短期国内经济复苏力度减缓偏弱;预计本周六即将披露的1-2月工业增加值、固定资产投资及零售总额同比变化数据,整体有望延续去年四季度起温和回升态势。 月下旬起春季开工旺季逐步来临后的中游周期行业的产能利用率及销量价格等变化,将真正验证经济复苏的强弱与持续性。

上半年通胀仍温和可控,经济弱复苏下货币政策料由积极宽松转至缓慢适度收紧。本周六即将披露的2月份国内CPI数据,或因春节错位因素而阶段性反弹至 %上方,但在天气好转下农产品及猪肉价格环比已连续四周回落,料上半年通胀水平仍温和可控在 %以内;为避免因骤然收紧货币而中断实体经济复苏进程,同时兼顾遏制物价与房价快速攀升潜力,预计央行仍将采取短期灵活的正逆回购操作策略,以缓慢适度收紧前期积极宽松货币政策所释放出的宽裕流动性。

本周在严厉楼市调控细则出台、弱复苏宏观数据即将披露及两会召开预期阶段性见分晓等三大因素影响下,建议暂时回避周期板块,重点关注:1)医药生物、非白酒食品饮料等防御性消费板块;2)TMT为主的小盘成长股; )受益于政策红利的主题投资板块,包括公用事业品价格改革的天然气与供水板块,及“一号提案”绿色农业、大部制改革、环保等主题投资板块。

提示地方楼市调控细则出台、IPO重启安排及两会政策红利低于预期等风险。

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